バブルは別の顔をしてやってくる

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次のバブルはどこで弾けるか

投稿者：MtVictory（男性｜未指定）　-　この投稿者のレビュー一覧を見る

　サブプライム問題で欧米のバブルがはじけた後に取られた各国の金融政策や財政政策が再び、世界に過剰流動性を招いている。余ったお金は次のバブルの芽を探して貪欲にうごめく。 金融システムに「不健全さを抱えた」ままで。特に新興国へは「高成長を再開しようとするところへ、過剰流動性が集まりやすい」という。先進国との景況差があるから、そこで局地的バブルになる可能性があるのだ。つまりタイトルにあるように次のバブルが「別の顔」をしてやってくるのは確実ということだ。
　著者は「世界的な金融バブルの物語はまだ続きがあるかもしれない」と感じている。裏表紙には「世界金融危機の記憶もさめやらぬうちに、人類はまた過ちを繰り返すのか？」と書かれているが人類の欲望が続く限りは、別の形でバブルを繰り返すのだろう。本書は主に次なるバブルの萌芽となりそうな要因を分析している。
　著者は「バブルが中途半端にしか潰れなかったせい」と「まえがき」に書いているが果たしてどこまで潰れればよかったというのか、その場合の被害がいかほどになったのか想像するのも恐ろしい。
　第８章でバブルを再来させるリスクとして、危機対応、格差、基軸通貨ドル、資金還流の４つのパラドックスを挙げていて興味深い。
１．「金融面での危機対応の技術が進歩するほど、金融市場はバブル崩壊のダメージから復活しやすくなる」、それは「バブルが再燃しやすい素地を残すことになる」
２．「先進国の金融緩和効果が振興国に流れて、それが資源インフレなどを誘発」し、先進国の景気の足を引っ張る
３．ドルが弱くなると、「景気が相対的に良い国々では、ドルなどの資金流入が活発化する」、流入した国ではバブル阻止のために利上げで対抗するが、それが更に流入を誘発する」
４．新興国経済が成長し、外貨準備が増えても、「米国などの国債投資に回って、先進国の金融緩和」を増幅させ、再び過剰流動性を生む
　このように何か対策を打つと、それが回り回って戻ってきてしまう。イタチごっこである。世界各国政府が財政出動した結果、景気は回復しつつあるが一方で、欧州では財政が悪化し、財政危機という新たな問題に連鎖してきた。これに対し財政赤字を減らすために緊縮財政をとると景気が悪化する。税収が減り、更に緊縮せざるを得なくなる。ジレンマである。
　欧米はバブルに懲りて、新たな規制強化策を導入しようとしている。しかしバブルは本当に防げるのだろうか？バブルを望む者たちが存在する限り、懲りない面々がいる限り、バブルはなくならないだろう。