ダンドー ──低リスク・高リターンのインド式テクニック

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［　内容　］
ダンドーとは「富を創造する努力」。
インド・グジャラート州出身のパテル（米国の知られざる金持ち集団）秘伝の経営哲学。

［　目次　］
第１章　パテル・モーテル・ダンドー
第２章　マニラル・ダンドー
第３章　バージン・ダンドー
第４章　ミッタル・ダンドー
第５章　ダンドーフレームワーク
第６章　ダンドー１０１―既存のビジネスに投資する
第７章　ダンドー１０２―シンプルなビジネスに投資する
第８章　ダンドー２０１―行き詰まった業界の行き詰まったビジネスに投資する
第９章　ダンドー２０２―丈夫で長持ちする堀を備えたビジネスに投資する
第１０章　ダンドー３０１―厳選した少数に賭ける、大きく賭ける、たまに賭ける
第１１章　ダンドー３０２―裁定取引にこだわる
第１２章　ダンドー４０１―常に安全域を確保する！
第１３章　ダンドー４０２―低リスクで不確実性が高いビジネスに投資する
第１４章　ダンドー４０３―革新者よりも成功者をマネたビジネスに投資する
第１５章　アビーマンウのジレンマ―売りのコツ
第１６章　インデックス投資をするかしないか、それが問題だ
第１７章　ルジューンの集中力―勇敢な戦士から学ぶ投資レッスン

［　ＰＯＰ　］


［　おすすめ度　］

☆☆☆☆☆☆☆　おすすめ度
☆☆☆☆☆☆☆　文章
☆☆☆☆☆☆☆　ストーリー
☆☆☆☆☆☆☆　メッセージ性
☆☆☆☆☆☆☆　冒険性
☆☆☆☆☆☆☆　読後の個人的な満足度
共感度（空振り三振・一部・参った！）
読書の速度（時間がかかった・普通・一気に読んだ）

［　関連図書　］


［　参考となる書評　］

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【みきまるさん株式投資本オールタイムベスト2017年版第33位】

バフェットを敬愛する筆者のモニッシュ・パブライは、
インド・ムンバイ生まれのバリュー投資家だ。

ダンドーとは、「富を創造する努力と挑戦」のことを指す。
正確には、「リスクをほとんどとらずに富を創造しようとする努力と挑戦」のことである。

■ダンドーフレームワークとは

・新規ではなく、既存のビジネスに投資する

☆シンプルなビジネスに投資する
→将来のキャッシュフローの保守的な見通しが簡単にはじき出せるものに投資せよ。

→シンプルさは非常に強力である。
「細部を気にすると人生が浪費される…シンプルに、シンプルにせよ」とソローは語った。

→アインシュタインは、知力の階段が「頭が良い→知性がある→優秀である→天才的だ→シンプルである」の順で昇っていくのだと認識していた。アインシュタインやバフェットのように、シンプルさに固執する人こそが成功するのだ。

→ダンドーのすべてがシンプルであり、シンプルさにパワーが隠されている。
心理的な闘いがヒートアップッするのは株を買った「あと」なのである。
この巨大な力と闘う最も強力な武器は、非常にシンプルな論点に基づいた非常にシンプルなビジネスを購入することであり、かなりのお金を儲けながら大して損をせずに済むのだ。

☆行き詰まった業界の行き詰まったビジネスに投資する

→効率的市場仮説論者に対するバフェットの回答は以下。
　●市場が常に効率的なら、私は道端のホームレスになり物乞いをしているだろう。
　●効率的だと人々が信じている市場に投資するのは、カードを見ても意味がないと
　　教えられている相手とブリッジをするようなものだ。
　●何万人もの学生がビジネススクールで、考えても仕方がないと教わって卒業してくる
　　のは、私にとっては有利に働いた。
　●現在のファイナンスの講義では平均的な成績しか出せない。

→市場はおおむね効率的である。しかし、おおむねであるのと完全なのとは雲泥の差なのである。そしてこの決定的なギャップこそがバフェットがホームレスではない理由でもある。

☆永続的な堀を周囲に備えたビジネスに投資する
　
　投資のカギは、その産業が社会にどれだけ影響を与えるか、
　あるいはどれだけ成長するのかを評価することよりもむしろ、対象企業の競争上の
　優位性と、何よりもその優位性が持続するかどうかを見極めることにある。
　製品やサービスの周りに広くて長持ちする堀があるものこそが、
　投資家に利益をもたらしてくれるのである。　ウォーレン・バフェット


☆厳選した少数に賭ける、大きく賭ける、たまに賭ける

→反対は「むやみに賭ける、小さく賭ける、頻繁に賭ける」

→投資家が株式市場に近づくときには、エドワード・ソープがブラックジャックを
プレーした時と同じ心がけが必要である。オッズが圧倒的に有利��ときに大きく賭けるのだ。

・裁定取引に固執する
→われわれはいかなるダンドー裁定スプレッドも、いずれ消滅することを知っている。一番重要なのは、そのスプレッドはどれだけ長持ちするのか、そして堀の幅はどれだけ広いのかである。


☆常に安全域（マージン・オブ・セーフティー）を確保する
→過去数十年間、バフェットが推薦する最良の図書の中で変わっていないのはベンジャミン・グレアムの『賢明なる投資家』であり、2006年に学生に述べたのは、
①「ミスターマーケット」の例え。株式市場があなたに仕えるようにしなさい。
②株式とはビジネスの一片である。出入りするキャッシュに基づいた潜在的な価値を有するビジネスを購入しているのだということを決して忘れてはならない。
③「安全域」あなたが控えめに見積もった価格よりも、はるかに低い価格でビジネスを購入するよう気を配ることだ。

→バフェットは、最小限のリスクを取りながら常にリターンを最大化することで、グレアムが提示する安全域の本質に達した。たいていの場合、資産はその本質価値かそれ以上で売買されている。しかし、重要なのは瞬間的な暴落を辛抱強く待つことなのだ。

・低リスクで不確実性の高いビジネスに投資する
→「コインの表なら勝ち、裏でも負けは小さい！」
→不安と欲は人間心理の基本要素である。株式市場における売り買いの判断を人間がする限り、株価も人間の不安や欲に影響されるのである。極度の不安が迫ると、非理性的な行動を起こしやすい。…貪欲に学びながら忍耐強く待てば、驚くような賭けのチャンスがときどき姿を現すのだ。

・革新的なビジネスよりも成功者をマネたビジネスに投資する
・レイ・クロックがマクドナルド兄弟のビジネスモデルの権利を買い取ってビジネスを拡大したように、ビル・ゲイツがシアトル・コンピューターからQDOSを5万ドル（のちに92.5万ドル払ったらしい）で購入してIBM-DOSを作ったように、パブライファンドがバフェットを模倣したように、他人の素晴らしいアイデアを大胆に拝借して成功した例は枚挙にいとまがない。あなたの周りで非常に成功したビジネスを丁寧に調べてみると、その多くが他者の模倣であり、優秀な執行者によって拡大されたのだと気付くだろう。
・革新は運任せだが、すでにあるアイデアの拝借や拡大ははるかに低いリスクで、見返りが大きくなる可能性が高いのだ。
・公開株式市場に投資先を見つけるときには、革新的な企業は無視するべきである。他者のアイデアを繰り返し模倣し、拡大する能力を実証している人々によって経営されている企業を常に探すべきなのである。

本の後半でパブライは、ジョエル・グリーンブラットの「株デビューする前に知っておくべき魔法の公式」を絶賛しているが、本著に比べて「株デビュー〜」は絶望的なほど翻訳のレベルが低い。海外の投資本は翻訳がいかに大事か、「ダンドー」を読んで痛感した。

それにしても本著は装丁やサブタイトルからして、かなり損をしている。
赤い表紙にカタカナ文字。しかも「インド式テクニック」って、
別にインド式といいうことでもないだろうに。
パンローリング装丁���によるデザインは、いつも想像以上にイマイチだ。

そして本著は定価1,800円にかかわらず、アマゾンで中古本に4倍以上の
プレミアがついている。ぜひ装丁を一新し、再販してほしい。