円相場の終わり （日経プレミアシリーズ）

円相場が衰弱しつつある。このまま為替相場は終焉を迎えてしまうのか？ 四半世紀にわたって相場を見てきた日本経済新聞社のベテラン記者が、マネー経済の本質的な変化を読み解く。【「TRC MARC」の商品解説】

●円・ドル相場は最小の値幅を毎年更新
　為替は、国力を映す鏡とされる。１ドル＝360円の固定相場の時代から1973年に変動相場制になり、2011年には75円の最高値をつけた時代もあった。
　この円・ドルの年始・年末の値幅が毎年小さくなっている。運用のうまみは確実に減っている。
　円高になれば、輸出国日本の企業業績が悪くなるというのも、いまや昔。生産のグローバル化は確実に進み、ヘッジは容易になっている。
　グローバル化・IT化が国際的な物価の平準化を招き、どこかもかしこも低成長・低金利のオンパレード。モノの価格差がつかないなか、トランプ米大統領が「政治的脅し」で自国を有利に導こうという意図もそこにある。

●低温経済における金融政策の役割とは？
　各国がおしなべて通貨安戦争に入り込み、金利は低く張り付いたまま。各国で金融政策が行き詰まり、中央銀行の役割が改めて問われている。
　もし、為替相場が動かず、決済の役割だけでよいのであれば、「リブラ」だけで機能するという話も十分なりたつ。ビットコインのような急激な価格変動もなく、まさに理想の「（仮想）通貨」に近い役割を果たすことになるだろう。
　その一方で、カーニー英イングランド銀行総裁の「デジタル通貨」構想も波紋を呼ぶ。中央銀行が積極的に関与して、新たな制度を作り出すものだ。
　我々が当たり前のものと受け入れている変動相場制もたかだか50年にも満たない歴史しかない。急速に変わるマネー経済の本質的な変化を伝える。【商品解説】