ＰＦＩとプロジェクトファイナンス

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投稿者：大隈　暉　-　この投稿者のレビュー一覧を見る

　本書は，英国における新しい社会資本整備方式PFI（プライベート・ファイナンス・イニシアティブ）の考え方と発展の経緯を金融マンの視点から解説し，この金融手法の日本への導入と課題について提言する。その原点は事業計画の経済合理性を最大限追求するプロジェクト・ファイナンスにあるとする。それは，「社会資本整備事業を行う上での効率性を測るコンセプトとして・・・Value for Money（VFM）の最大化，即ち財政資金を国民のために最大限有効活用する」ことが基本になる。英国での多くの実例を引用しPFIのプラス効果を強調しつつ，前提となる基本条件を鋭く指摘した内容は実務的示唆に富む。
　著者はロンドン・香港経験者を含む金融機関グループのスタッフからなる共同執筆陣。実務に通暁した解説は平易，しかも具体的で説得力がある。特に，第一章「PFIとプロジェクト・ファイナンス」，第二章「英国PFIの発展過程およびその特徴」は官民関係者の理解と認識を共通にする上で有益であろう。第五章以下のケーススタディー・シミュレーションも実務家にとって参考になる。
　今日，PFIは，政府，地方自治体の最大関心事の一つであり，その導入が積極的に検討されている。しかし，官民のリスク分担明確化・明文化の徹底が不可欠である。最近，国内初のPFIが千葉県の廃棄物処理施設「かずさクリーンシステム」に適用されることが報道された（7月24日付日経新聞）。大きな前進である。ただ，著者の指摘通り，日本でのプロジェクト・ファイナンス適用例は少なく経験者も多くない。実績を持つ弁護士・会計士事務所はさらに少ない。実務者の育成と開発ソフトの確立が急務。その意味で本書はガイドブックとしても有意義である。
　なお，本文ではあまり触れられなかった資金調達手法，たとえば米国にある産業免税債（IR BOND）などの証券化手法が具体化すれば，市場の評価が直接反映され，公共事業に対する国民の積極的関心がさらに拡大されよう。
(C) ブックレビュー社 2000