敗者のゲーム 金融危機を超えて

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インデックス投資派のバイブルみたいなものなのかな。じたばたせずに、マクロな経済発展に投資しろということなのだと思うけど負けないために必要とされる時間が自分の寿命より長かったら...とかも考えてしまう。

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ウォール街のランダム・ウォーカーと同じことが書いてある。ランダム・ウォーカーの方が事細かに書いてあるので、そのサマリー版のような感じ。基本方針は長期投資、これに尽きるなと思う。

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投資を始めようとする時に、読んでおくべき1冊。
アクティブ運用よりも、パッシブ運用が重要。
特に、インデックス運用がよい。

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投資は長期的な視点が大切。プロががんばっている世界では素人はそうそう勝てない。最近の株高につられそうになるが、冷静にね。そんな風に自分を覚ますためにはよかったなぁ。

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インデックス投資といえばこの本と言われる位の著書です。

前の本は投資イベントで他の人に読んでもらうために進呈してしまったので、比較が出来ないのですが、章立てなど結構変わったでしょうか？　非常に読みやすいですが、全く株式のコトを知らない人が読むと少し難しいかもしれません。

主な内容をさらっと。

・アクティブファンドが市場平均に勝つことは難しいこと
・株式市場はミスをした者から落ちていく「敗者のゲーム」であること
・タイミング売買は「市場の上げ」のタイミングの逃してしまう
・アクティブファンドは長期的には平均へ回帰する
・分散投資で市場リスク以外のリスクを軽減可
・運用基本方針が大事
・投資配分は年齢と共に変えるようなものでもない
・市場リスクを取ってインフレリスクに対抗
・貯蓄して、貯蓄したものを投資すること

個人的には、P176の記述が気になりました。

バーナード・マドフの運用するヘッジファンドの巨大な詐欺事件が発覚とのこと。彼は年率10％のリターンを売りにしていたということと、P177の、「10％の利回りは投資家をひきつけるには十分だが、疑問なしとしない。」等の記述から、海外のリターンも10％超えはちょっと高いと感じるようだ。「海外のリターンは15％当然」と言うセミナーも聞いたが、その商品の良し悪しは置いといて、「海外では普通」というのはオーバートークのように思える。

インデックス投資をしようと思う方は是非読んでみて下さい。で、他のアクティブ投資についても合わせて考えてみて下さい。インデックスだろうがアクティブだろうが、運用方針を決めるのに数年かけてもおかしくないです。

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投資とはどのようなものか。また、どのように投資を行うべきかについて述べられている。「投資は自己責任」という事を改めて確認。これを読むとインデックス・ファンドにしか投資できなくなりそう。

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インデックス投資のバイブル書ともいえる有名な本。
現在の投資は市場参加プレイヤーの誰かが負けることで勝負が決まる「敗者のゲーム」になってしまっている。
その中で市場平均に勝つということは非常に難しく、個人投資家は「大きく負けない投資」を目指すべきで、それこそが投資に勝つ有効な方法といえる。
実際、市場平均よりも上を目指すアクティブファンドの大半は、市場平均そのものを目指すインデックスファンドに負けているという事実。要は手数料や税金などのコストは投資において非常に重要な要素である。そのため各種手数料が低廉なインデックスファンドは投資において有効なツールであるといえる。
投資観、リスク受容の範囲、インデックス投資、分散投資、ドルコスト平均法（積み立て）など、日本でも広がる「コツコツ投資」のエッセンスがここにある。

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本の名前は何度も聞いたことがあり、最新版をまず読んでみたが、たいへん素晴らしい本だった。第5版ということで、金融危機後の資産運用について語られている。投資に関して、どう投資するかと言ったテクニックではなく、長い人生の中で資産の運用とはどうあるべきか、そして時々刻々と変わる世界の流れの中でどうやって資産を築いて行く、というよりかは維持していくか、ということについてたいへん説得力のある文章で語られている。
第5版だけでなく、初版から全部読むべきと思った。

推薦図書がいくつかリストアップされていたが、その殆どは日本語には訳されていないものばかり。また、人生を通じた資産運用の観点でも、アメリカの税制や年金の仕組みが基本として書かれてあるが、充分読み応えがある。

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「敗者のゲーム」とは、テニスにたとえていえばエースではなくミスで勝敗が決まるゲームのこと。素人のテニスは「敗者のゲーム」である。そして、市場も「敗者のゲーム」なのだと説く。ほとんどのファンドマネージャーは、インデックス・ファンド（市場）に勝てない。個人が金融資産を作る上で最大の敵はインフレであり、インフレに勝つには、十分に分散したポートフォリオを組んで配当を再投資していくのが最適であるとする。現在、非常に当たり前になった考え方の減点であり、お経のようにありがたく聞く価値がある。

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初心者なので、ついうっかり100％信用してしまった。特に個人投資家にとっての課題は勉強になった。これから投資をする上でバイブルになりそうだ。

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実際的な手法と心得の両方が載っており，どちらもためになる稀な本だと思います。
株式をものすごく押していたり，インフレの罠について説いていたりしますが，ずっとゼロ金利な日本では役に立たず。
ただし，こういう考えがあるということを知っておくのは重要だと感じます。

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投資未経験で、仕組みすらわかっていない人間が読んでも意味があるのだろうか？と思いつつ読んだら、とても良かった。私たちはプロには勝てないし、市場に勝とうとしてはいけない。目的を見失ってはいけない。もうちょっと勉強してから再読したいな。読み応えあり。

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投資は地味なゲームで、その勝敗を決するのは敗者のミスによる、との観点からパッシブ投資を勧めるインデックス派の教典。

橘玲"臆病者のための株入門"や、藤沢数希"投資のプロはなぜサルに負けるのか"で示される考え方の源流です。

同じくパッシブ運用の教典である、マルキール"ウォール街のランダムウォーカー"よりあっさりと読めます。

本文より。

○投資は娯楽ではない。責任である。投資は本来「エキサイティング」なものでもない。むしろそれは原油の精製やクッキー、ICなどの製造工程のように、じっくりと腰を据えて取り組むべき作業である。投資がエキサイティングになってきたら、何かが変だと思う必要がある。ほとんどの投資家にとって、生還できることが成功の秘訣と言えるだろう。

○どのような投資家にも得意分野があり、また「冷静でいられる投資範囲」がある。この両者が交わる範囲でポジションを取るべきである。何が起きても、「冷静でいられる範囲」を逸脱してはならない。感情的になっては投資での成功はありえないからだ。

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第一段階
自分の長期運用目的の確認と達成のための資産配分の策定
第二段階
株式ポートフォリオの構成の決定
第三段階
アクティブ対パッシブ比率の決定
※パッシブがオススメ
第四段階
個別ファンドの選択
※ここに時間かけすぎ
第五段階
アクティブな運用

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株取引において、負けるパターンと考え方を解説した本。バフェットの本と言ってることはそれほど変わらない。ランダムウォーカーを読んだ後ならわざわざ読むことはないと思う。復習のためなら○